當下的中國正在鋪開一場貨幣政策要不要松動的辯論.有人說,(http://www.zj-jt.net,PVC軟管),在從緊的貨幣政策下,那些沒辦法活下來的企業,(http://www.hzjinlv.com,杭州汽車租賃),沒有競爭力,就應該被市場所淘汰.在自由市場經濟體中,大多數情況的確如此.
但是,請大家不要忘記,中國經濟是一個比美國復雜得多的經濟結構,有市場化的經濟成分,還有更多的成分事實上游離在市場之外,這就是我們常講的體制內,通俗的講就是政府活動的經濟領域.
在這樣的結構中,從緊貨幣政策下,死掉的未必就是沒有效率的,而活下來的未必就是有效率的.相反,恰恰是那些與政府有關系、在各種要素上(稅收、土的、行政審批等等)獲得各種好處的企業,(http://www.jsshengfei.com,調味品),最能扛住緊縮的壓力,最終它們活下來了,而且活得越來越好,因為沒有市場化的成分再與它們爭資源了.
不要低估了我們商業銀行的風險管理能力,銀行也不是傻子,股改后的它們也是經濟人,它們深知這樣的經濟體制下,放給誰貸款是最保險的.數據顯示,(http://www.jnyhylj.com,框架式混凝土整平機),今年1月m5月,工行中小企業貸款增量下降了70% .一句話,現行體制下,從緊貨幣政策事實上的效果是,與政府直接或間接相關的投資更容易或者更大比例的獲得信貸資源.這是一個更加嚴峻的經濟資源錯配,意味著整個社會的財富分配更加向著政府(特殊是壟斷部門)傾斜.
而這恰恰是造成我們經濟失衡的根本性因素.儲蓄長期大于投資(投資消費關系失衡)的另一面,必然是外部需求來平衡形成巨額順差(國際收支失衡).
當一個國家的資源和收入主要由政府來花,最后花的對象當然是做新的投資,尤其是大的工業項目和基礎設施.但今天工業產能已經上升到這個高度,再進一步由國家來掌握主要的消費決策和投資權利,只會入一步把中國的資源去工業上靠,越來越去資源消耗型的重化工上靠,而不是根本性的消費,中國經濟增長就只能靠出口和投資來實現.
事實上,隨著近年來經濟的異常加速,今天的中國也在為經濟的政府主導性(主導資源配置)付出越來越沉重的代價,大量資源消耗型產業向中國轉移(由于要素價格管制和扭曲),使得短期內中國制造業急劇膨脹(全球的需求都需要由中國承載),形成"大進大出"的經濟結構.
一方面,(http://www.kebohuojia.com,橫梁貨架),海內初級產品對外依存度急速上升,如此,中國經濟必然與美元拴得越來越緊.只要美國人一松貨幣,中國就得承受原材料價格上升這種所謂輸入型通脹的壓力;而另一方面,(http://www.zjtdgm.net,反光膜),中國又無法將通脹壓力外移,即通過通脹輸出來壓縮美國松貨幣的空間,反過來也能減輕自己所承受的輸入型通脹的壓力.因為全球制成品的價值決定不在中國,絕管中國被冠以"世界工廠"或者"世界車間" .但現代制造業價值鏈的兩端都不在中國掌控,研發、原材料采購、品牌設計、銷售渠道管理、售后服務、零售壟斷巨頭等等高附加值領域都在美歐手里.所以,只能用我們的低要素價格以及由此扭曲生成的龐大的政府財政"扛"著.
但是這種"扛"必然是有限度的,政府財政總有扛不住的時候,必然傳給企業,要企業扛著,當企業通過生產率的提高也無法從內部消化成本上升壓力的時候,就只能選擇外移,讓下游企業和消費者承擔,最后的結果只可能演化成全面通貨膨脹,以需求驟然下降、產能過剩、經濟陷入通縮的泥潭終止這個周期.
中國經濟走到今天,已經不能再把貨幣政策這類短期政策推到第一線,干一些"裱糊匠"的活了.過多、過于頻繁的貨幣政策操作不僅徒勞,而且滋生的副作用已經越來越大,嚴峻損害到了整個經濟體的效率,傷害到整個經濟體"扛"住通脹的能力.
中國宏觀調控的著力點再也不能偏移了,唯有改體制、調結構才有掙脫危機的希望.理順價格成為結構性改革的重中之重.而其他的政策(無論是貨幣政策還是財政政策)都必須聽從于、服務于這個目標,以保證這個目標的最終成功.
很多人簡樸的認為理順價格就是漲價,那是短視的.而理順價格的本質是讓政府從能夠施加影響的領域逐步退出,(http://www.ykhxcup.com,廣告杯),充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用.如此才能從根本上糾正價格體系的系統性扭曲,切實建立起反映市場供求、資源稀缺程度以及污染損失成本內在的價格形成機制.
事實上,放開價格管制實質上是最有效的、最精確的需求管理,(http://www.kjlmy.com,衛浴門廠),只有要素價格上漲,才會迫使那些嚴峻消耗資源的企業關門停產或轉型,迫使企業節能減耗,迫使企業節約要素的使用,迫使企業自主創新、通過技術入步提高生產率來消化成本上升的壓力.一句話,才能真正把那些長期靠政府背景的、在各種要素上獲得各種好處的企業從資源配置的市場中擠出去.
而掌握著中國市場化經濟成分命脈的中央銀行應該如何做呢?恰恰相反,其定位就不是"一刀切"的總量緊縮,而是優化資源配置,是應該為當下嚴肅的信貸管制松綁,積極支持中國經濟的市場化成分的發鋪,特殊是支持私人部門企業技術進步、產業升級和產業轉型,通過生產率的提高消化成本上升的壓力,而不是外移導致通脹的擴散.同時,必須穩定匯率的預期,從源頭上遏制暖錢的流入,不能讓境外資本入一步擠壓海內企業的發鋪空間.